제철소는 가격 하락을 막았는가?

제철소는 약 한 달 전에 가격 인상을 발표했지만 수요 감소는 그러한 노력을 뒷받침하는 데 큰 도움이 되지 않았습니다. Niteenrk/iStock/Getty 이미지 플러스

미국 철강시장이 또 다른 하향변곡점에 도달한 걸까?

나는 지난 칼럼에서 시장이 상승세를 보이고 있는지, 아니면 단지 "데드 캣 바운스"에 불과한 것인지 물었습니다. 돌이켜보면 20/20입니다. 그리고 죽은 고양이가 있는 것 같아요.

적절한 사례: 돌이켜보면 SMU의 Steel Summit 컨퍼런스 이후 얼마 지나지 않아 최고조에 달했을 수 있는 정서의 상승으로 인해 우리의 설문 조사 데이터는 약간 약세로 변했습니다.

8월 회의 후 행복감이 9월에 사라지는 것을 본 것은 이번이 처음이 아닙니다. 지난해 스틸 서밋에서는 열연코일(HRC)이 톤당 2,000달러를 돌파할지 여부가 화두였다. 가격은 9월 톤당 1,955달러로 정점을 찍은 후 연말부터 2022년 초까지 하락했습니다.

올해 Steel Summit이 끝난 직후 몇몇 공장에서 가격 인상을 발표했다는 사실을 기억하실 것입니다. 아마도 여러분 중 일부가 집으로 가는 비행기에 탑승하고 있을 때일 것입니다. 8월 가격은 공장에 따라 톤당 50달러에서 톤당 75달러로 인상되었습니까? 한 달 간의 조사 데이터를 보면 지금은 부분적으로 정체되었거나 전혀 정체되지 않았다는 것이 합의된 의견입니다(참조:그림 1 ). 가격 인상으로 명시된 목표를 달성한 공장은 거의 없습니다.

이러한 설문조사 결과는 가격 데이터의 추세와 대략적으로 일치합니다. 우리의 HRC 가격은 8월 중순에 톤당 800달러였으며 그 이후로 그 수준 바로 아래에서 정체되었습니다. 한 주에 조금 상승했다가 다음 주에 조금 하락했지만 그 이후로는 톤당 $800 기준점을 넘지 못했습니다.

오해하지 마세요. 이는 올해 초에 보았던 주당 톤당 50달러 이상의 하락세보다 훨씬 나은 것입니다. 그때는 우크라이나 전쟁의 초기 충격이 지나간 후 ​​가격이 급락했던 때였습니다. 그러나 가격 인상에 관한 한 8월의 마지막 라운드는 출혈을 멈추는 것 이상의 역할을 하지 못한 것처럼 보입니다.

공장이 첫 번째 가격 인상을 뒷받침하기 위해 또 다른 가격 인상을 발표할 수 있을까요? 그것은 검증된 플레이입니다. 그러나 9월에 고철 가격이 하락한 직후에는 성공하기가 더 어렵습니다. 대부분의 구매자가 생산자가 시트와 강판에 대해 더 낮은 가격을 협상할 의향이 있다고 말할 때에도 그렇게 하기가 어렵습니다(참조:그림 2).

일부 시장 참여자들은 피츠버그에 본사를 둔 철강업체와 USW(United Steelworkers) 노조가 이전 노동 계약 만료일인 9월 1일을 훨씬 넘겼다는 점을 감안하여 US Steel의 파업이나 직장폐쇄 가능성을 경고하고 있습니다.

파업은 여전히 ​​현실적인 가능성이다. 그리고 우리는 전염병과 우크라이나 전쟁으로 인해 예상치 못한 일과 최악의 상황을 예상하게 되었습니다. 하지만 그런 본능은 올해 노동계약 협상에 있어서는 도움이 되지 않았다.

그림 1. 8월에 발표된 가격 인상으로 명시된 목표를 달성한 제철소는 거의 없습니다.

우리는 여름 동안 캐나다 철강 제조업체와 USW 간의 회담에서 벼랑끝 전술, 마감 기한 협상, 열띤 수사를 보았습니다. 그리고 최근에 우리는 철도와 철도 노동자를 대표하는 노동조합 사이에서도 동일한 현상을 목격했습니다. 각각의 경우 마지막 순간에 거래가 성사되었습니다. 즉, 그것은 코스와 동등했습니다.

그렇다고 올 가을 US Steel 및 USW와 노동 관련 블랙스완이 있을 수 없거나 노조원들이 잠정 합의를 비준하지 않을 수 있다는 뜻은 아닙니다. (예를 들어 클리블랜드-클리프스의 비준 투표는 10월로 예정되어 있습니다.) 하지만 저는 거기에 돈을 걸지는 않을 것입니다.

그렇다면 가격에 대한 맥락을 제공하는 데 유용한 몇 가지 부드러운 지표는 어떻습니까? 상황이 이미 하향 방향으로 기울고 있는 지점이 바로 여기입니다(참조:그림 3).

나는 그것을 추세라고 부르기 전에 악화되는 감정을 보여주는 또 다른 주간 설문 조사 데이터를 보고 싶습니다. 하지만 그동안 지켜봐야 할 부분이다.

그 이유는 비관론이 증가하는 것은 현실 세계의 약세 헤드라인을 배경으로 일어나고 있기 때문입니다. 우리는 미국 공장에서 Q3 지침을 받았습니다. 그리고 그것은 예쁜 쇼가 아니었습니다.