건화물 시장: 중국 경기 침체에도 불구하고 수급 소폭 개선

국제 배송 뉴스2022/11/30

하이라이트

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4분기 현재까지 발트해 거래소 건조 지수(BDI)는 평균 약 1,592포인트로 2022년 상반기 이후 크게 둔화되었습니다. 부동산 부문 약화와 코로나19로 인해 중국의 혼잡도가 낮아지고 철광석 수요가 약해졌습니다. 관련 폐쇄로 인해 발틱 거래소의 Capesize 5TC 지수는 2022년 하반기에 전년 동기 대비 68.9% 하락했습니다. 현재 요금은 2019년과 2020년에 나타난 요금과 거의 일치하여 긍정적인 혼잡으로 인한 주기가 끝났음을 알립니다. 2021년부터 2022년 상반기까지. 연초까지 BDI는 지난해 같은 기간보다 평균 33.4% 낮았다.

6월 이후 5년차 중고가격이 평균 16.9% 하락하는 등 자산가격 하락 조정이 시작됐다. 소규모 부문은 여전히 ​​높은 가치를 유지하고 있는 반면, 5년된 Capesize선의 가격은 현재 신조선의 60.0%로 시장의 약세를 반영하고 있습니다. 신조선가도 소폭 하락했으나 전년 동기 대비 2.1% 상승세를 유지하고 있다.

낮은 요율에도 불구하고, Capesize 및 Panamax 선박의 석탄 출하량 및 톤마일 증가에 힘입어 2022년 순중량 톤 마일은 전년 동기 대비 1.8% 더 높은 수준을 유지했습니다. 러시아 석탄에 대한 EU의 제재가 발효됨에 따라 유럽은 더 먼 곳에서 석탄을 수입하기 시작했고 러시아는 석탄 수출 경로를 아시아 시장으로 변경했습니다. 이로 인해 러시아 석탄 수출과 EU 석탄 수입의 평균 운송량이 작년 같은 기간에 비해 각각 28%와 38% 증가했습니다. 더 작은 크기는 이익을 얻지 못했지만 대신 우크라이나의 곡물 선적이 감소함에 따라 톤마일 수요가 감소했습니다.

톤 일은 2022년 현재까지 전년 대비 3.2% 증가했으며, 이는 톤 마일 증가의 두 배 이상입니다. 상반기에는 혼잡으로 인해 톤일수가 높은 수준을 유지한 반면, 하반기에는 항해 속도가 크게 감소하여 혼잡이 해소되었습니다.

현재까지 건화물량은 석탄 및 소형 벌크 선적이 각각 3.7% y/y 및 3.2% y/y 증가함에 따라 1.6% y/y 증가했습니다. 유럽연합(EU)과 인도는 올해 석탄 수입을 늘렸다. 전자는 에너지 안보를 개선하기 위한 것이고 후자는 부족과 전력 수요 증가에 대응하기 위함이다. 중국의 경기 둔화에도 불구하고 소형 벌크 부문은 계속 좋은 성과를 거두었습니다. 그러나 10~11월 거래량은 5.8% 감소했는데, 이는 세계 경제 둔화의 초기 징후였습니다. 2022년 현재까지 철광석 출하량은 전년 동기 대비 0.3% 감소해 정체됐고, 곡물 출하량은 우크라이나 전쟁과 가격 상승에 따른 중국 대두 수입 감소로 인해 전년 동기 대비 2.3% 감소했다.

수요 동인

국제통화기금(IMF)은 10월 전망에서 2023년 세계 GDP 성장률 전망치를 2.7%로 0.2%포인트 낮췄다. 높은 인플레이션, 긴축된 금융 상황, 코로나19로 인한 중국 경제 둔화, 우크라이나 전쟁 등의 영향은 내년에도 세계 경제에 계속 영향을 미칠 것입니다. 2024년에는 세계 GDP가 3.2% 성장할 것으로 예상되며 그때쯤이면 현재 진행 중인 경기 침체가 끝날 것으로 예상됩니다.

IMF는 2023년 성장률이 2% 미만으로 떨어질 확률이 25%라고 믿고 있습니다. 결과적으로 부정적인 시나리오도 개발되었습니다. IMF는 하방 시나리오에서 글로벌 GDP 성장률이 2023년 1.2%, 2024년 1.6%에 그칠 수 있다고 추정합니다. 긴축을 축소하든, 긴축을 하든 통화 정책의 오작동 위험이 여전히 남아 있습니다. 전자의 경우 중앙은행이 금리를 충분히 인상하지 않으면 인플레이션 기대가 무너져 인플레이션 억제가 점점 더 어려워질 수 있습니다. 과도한 긴축이 발생하면 중앙은행은 인플레이션에 너무 강하게 반응하여 금리를 불균형적으로 인상할 수 있습니다. 이는 경제 성장이 급락하는 등 경제를 극심한 경기 침체로 이끌 것입니다. 이러한 하방 시나리오가 현실화된다면 세계 경제는 1980년대 초반 이후 2년 동안 가장 낮은 성장률을 보일 것입니다(2009년 금융 위기와 2020년 코로나바이러스 침체를 둘러싼 2년 기간을 제외한다면).