센추리 알루미늄: 강력한 시장 동향과 향후 순풍(NASDAQ:CENX)

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Century Aluminium Company(NASDAQ:CENX)는 더욱 우수하고 신뢰할 수 있는 알루미늄 공급원에 대한 요구가 지속적으로 증가함에 따라 급속한 성장을 경험할 것으로 예상됩니다. CENX는 처음부터 미국과 아이슬란드 모두에서 생산 시설을 설립했습니다. 그들은 "표준 등급" 및 "부가가치가 높은 1차 알루미늄 제품"을 생산합니다. 지난 몇 년 동안 회사가 경험한 수요로 인해 2017년 이후 매출이 거의 두 배로 늘어났습니다. 마진이 상승하기 시작하면서 EPS가 엄청나게 증가할 것으로 예상되는 추세는 올바른 방향으로 가고 있는 것 같습니다. 경영진은 2023년 1분기에 1,000만~1,500만 달러 사이에 도달할 것으로 예상되는 조정 EBITDA에 대해 다소 위안이 되는 기대를 갖고 있었습니다. 이는 회사가 활용할 수 있는 강력한 시장 수요와 짝을 이루어 나로부터 매수 등급을 받을 것입니다.

CENX는 글로벌 고객 기반을 보유하고 있기 때문에 알루미늄에 대한 지속적인 수요로부터 이익을 얻을 수 있을 것이라고 생각합니다. 선행 연구 보고서에서 그들은 시장이 2022년에서 2030년 사이에 5.61% 성장할 것으로 추정합니다. 그러한 성장은 CENX의 수익에서 볼 수 있어야 한다고 믿습니다. 보고서에 따르면, 이러한 성장의 이유 중 일부는 알루미늄이 주요 역할을 하는 중국 및 인도와 같은 국가의 지속적인 인프라 수요 때문입니다. 그러나 우리 사회의 전기화에도 마찬가지입니다. 중국에서는 알루미늄 정제소가 정부 소유이고 제품의 상당 부분이 중국 내에 남아 있습니다. 이로 인해 CENX가 제품을 판매하고 더 높은 가격의 혜택을 누릴 수 있는 글로벌 시장에 많은 여지가 생겼습니다.

알루미늄 가격(투자자 프레젠테이션)

이러한 높은 가격은 얼마나 오랫동안 유지될 수 있는지 예측하기 어렵습니다. 그러나 점점 더 많은 기업이 이러한 가격의 혜택을 누리려고 하기 때문에 어떤 형태의 하락이 현실적일 수 있습니다. 그러나 전반적으로 시장은 앞으로 수년간 꾸준한 수요에 대한 긍정적인 전망을 갖고 있습니다. 나는 CENX의 이미 확고한 입지가 업계에 어느 정도 노출될 수 있는 좋은 선택이 된다고 생각합니다.

회사의 마지막 수익 보고서를 보면 2022년에 탄탄한 결과를 얻었다고 생각합니다. EPS는 마이너스로 나왔지만 조정 시 주당 0.26달러로 끝났으며, 회사가 더 많은 수요를 보고 2022년의 "고비용 환경"을 벗어나고 있기 때문에 향후 몇 년 동안 마진이 증가할 가능성이 있다고 생각합니다. . 인플레이션과 높은 이자율은 수익에 큰 타격을 입혔습니다.

해당 연도의 조정된 수치를 제외하면 순 손실은 1,410만 달러가 되었으며 이는 주로 Hawesville 자산 손상에 대한 1억 5,900만 달러의 비용과 예외 항목으로 인한 4,430만 달러로 인한 것입니다.

보고서에서 Jesse Gary CEO는 "글로벌 에너지 가격은 지난 여름 이후 눈에 띄게 하락했으며, 특히 미국 제련소가 운영되는 에너지 시장에서 가장 크게 하락했습니다. 동시에 알루미늄 가격은 오랫동안 상승세를 유지했습니다. 장기적인 탈탄소화 추세는 계속해서 전 세계 알루미늄 수요의 성장을 주도하고 있습니다. 이러한 추세가 결합되어 우리 사업은 2023년에 탁월한 성과를 달성할 수 있는 좋은 위치에 있습니다." 나는 이것이 알루미늄 가격이 견조하고 빨리 충족될 수 없는 큰 수요 때문에 오랫동안 그 상태를 유지할 것이라는 점을 강조하는 훌륭한 논평이라고 생각합니다.

이 외에도 회사는 아이슬란드의 캐스팅 하우스 프로젝트가 Natur-Al 그린 빌렛 생산을 시작하면서 2024년 1분기부터 수익 창출을 시작할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 그것이 회사에 미칠 성장과 영향을 보는 것은 흥미로울 것입니다. 지금으로서는 알루미늄 시장에 투자하기에는 시기상조라고 느껴질 수도 있지만 CENX가 좋은 출발점을 제공한다고 생각합니다. 마진이 낮고 모든 것이 비싸 보일 때 투자하는 것이 가장 어려운 경우가 많습니다. 그러나 원자재 산업에는 숨겨진 보석이 있는 곳이 바로 여기에 있습니다.

원자재 가격 변동에 노출된 기업에 투자하는 것은 항상 위험합니다. 저는 이미 CENX가 2022년에 겪었던 열악한 마진에 대해 이야기했으며 알루미늄의 수요와 가격이 모두 감소한다면 회사는 2022년과 마찬가지로 2023년에도 마이너스 EPS를 기록할 수 있을 것이라고 생각합니다. 그러나 CEO가 언급한 것처럼 , 경기 둔화에도 불구하고 수요가 여전히 존재하기 때문에 가격은 견고하게 유지되는 것 같습니다.