칼럼: 중국 알루미늄 생산량에 또 다른 윈난성 세력의 타격

런던, 2월 21일 (로이터) - 중국 윈난성에서는 전력 공급 안정화를 위해 알루미늄 제련소에 또 다른 생산량 감축을 명령했습니다.

이 지역의 수력 전력망은 장기간의 가뭄과 낮은 저수지 수위로 인해 어려움을 겪고 있습니다.

윈난(Yunnan)과 인근 지역의 전력 소모가 큰 알루미늄 생산업체들은 이미 생산 능력을 축소해 가동 중이었고, 그 중 일부는 9월부터 중국의 국가 생산량을 끌어내리고 있었습니다.

업계 컨설팅업체인 마이스틸(Mysteel)에 따르면 이번 감산으로 인해 연간 생산 능력이 약 74만톤에 영향을 미치게 되며 이미 오프라인 상태인 백만톤이 추가될 것이라고 한다.

알루미늄 시장은 이 소식을 적극적으로 받아들였습니다. 런던금속거래소(LME) 3개월 만기 금속 가격은 현재 톤당 $2,465.00까지 소폭 상승했지만 1월 최고치인 $2,679.50에는 크게 미치지 못합니다.

현재 시장은 런던 시장과 중국 모두에 눈에 보이는 재고가 축적되어 있는 윈난성의 문제에 대해 편안한 시각을 가질 수 있습니다.

그러나 중국 수요는 연휴 이후, 코로나19 이후 강력한 반등을 누릴 것으로 예상되므로 상황은 매우 빠르게 변할 수 있습니다.

중국 사업자들이 탄소 배출량을 줄이기 위해 석탄 발전 지역에서 이전함에 따라 윈난은 최근 몇 년간 주요 알루미늄 허브가 되었습니다.

알루미늄 생산량은 약 525만 톤으로 증가하여 산둥, 내몽골, 신장에 이어 네 번째로 큰 지역 생산국이 되었습니다.

서류상으로 윈난은 북미와 라틴 아메리카를 합친 만큼의 금속을 생산할 수 있지만, 이는 제련소의 전기분해 생산 라인에 전력을 공급할 만큼 충분한 전력이 있는 경우에만 가능합니다.

Citi의 분석가에 따르면 최근 의무화된 감축 이후 이 지역의 운영 용량은 330만 톤 이하로 떨어질 것이라고 합니다.

또한 주로 수력을 사용하는 인근 구이저우(Guizhou) 및 쓰촨(Sichuan) 지방의 롤링 전력 제한과 함께 누적 영향으로 인해 중국의 연간 가동률이 2022년 3월 이후 처음으로 4천만 톤 미만으로 떨어질 것이라고 은행은 말했습니다. ("금속 문제", 2023년 2월 21일)

국제알루미늄연구소(IAI)에 따르면 세계 최대 알루미늄 생산국인 중국의 연간 생산량은 지난해 8월 4146만톤으로 정점을 찍었다.

1월 추정 연간 생산량은 4,050만 톤으로 지난 5개월 동안 거의 100만 톤 감소했습니다.

중국의 월간 생산량 수치는 생산 능력 축소, 이전 전력 배급으로 타격을 받은 제련소의 재가동, 신규 생산 능력 가동 등의 상호 작용을 반영하여 변동성이 컸습니다.

그러나 Yunnan-Guizhou-Sichuan 생산 허브의 전력 경색이 국가 생산량을 끌고 있다는 것은 분명하며 오프라인에서 더 많은 용량을 주문하면 그 영향이 더 커질 가능성이 높습니다.

윈난성의 최근 가뭄에 대한 가격 반응은 런던 시장과 상하이선물거래소(ShFE) 모두에서 잠잠했습니다.

두 거래소 모두에 등록된 재고가 빠르게 증가하여 중국 생산 모멘텀 손실로부터 공급망을 완충했습니다.

LME 창고에는 이번 달 현재까지 237,325톤의 유입이 등록되어 총 헤드라인 재고가 581,300톤에 이르렀으며, 이는 연초 대비 134,050톤(30%) 증가한 수치입니다.

유럽의 산업 부문은 서비스 부문이 회복되고 알루미늄 공급망의 재고 정리 주기로 인해 최종 사용 시장의 약세가 더욱 두드러지는 상황에서도 계속 위축되고 있습니다.

한편 중국은 음력설 연휴 동안 하류 활동의 계절적 소강 상태에서 벗어나고 있으며 ShFE 재고는 12월 말 95,881톤에서 291,416톤으로 급증했습니다.

이는 지난해 3월 초의 계절적 최고치인 348,315톤에 여전히 미치지 못하며 중국 수요가 예상대로 회복되면 빠르게 사라질 수 있습니다.

실제로 Citi의 견해에 따르면 알루미늄은 향후 3개월 동안 비금속 중에서 가장 좋은 중국 회복 무역을 제공할 것입니다. 은행의 단기 가격 예측은 톤당 2,700달러이며 상승 잠재력은 3,000달러입니다.